主页 > 装修管家 > 尚品宅配(300616):深耕大快3数据基建 打造家装财富链平台
  • 全屋定制龙头,行业创新引领者

        尚品宅配创立于2004 年,其前身为圆方软件,多年家居软件业的策划履历奠基了其创新基因与技能优势。公司是业内率先从单品类打破到全屋空间的企业,依托C2B+O2O 的贸易模式及营销处事和智能制造等方面的优势,迅速生长为全屋定制龙头。2012-2019 年营收/归母净利润CAGR 为39%/32%;2019 年公司营收/归母净利润为72.61/5.28 亿元,同增9.26%/10.76%。

        从家居品牌制造商,抵家装财富链平台

        家装行业是典范的蚂蚁市场,2018 年行业产值约2 万亿元,装企平均产值约1600 万元。供给链整合者可以局限优势提供F2C 的供货价值同时赚得必然的收益,互联网技能的成长则驱动供给链信息流的买通以晋升效率。尚品宅配致力于做家装供给链整合者,以其在营销、处事及供给链方面的优势和潜力去赋能中小企业:1)整装云:以F2C 的价值提供家装产物,操作技能优势研发了四大系统,别离在设计、装修清单、施工交付及采购等多个环节赋能中小装企;2)直营都市加盟店:以营销和处事赋能加盟商,晋升直营都市活力;3)第二代全屋定制:产物组合从全屋定制延伸至家装全财富链,加盟商可切入家装市场;4)外洋:财富模式输出,以智能制造和供给链打点赋能。

        以技能为支撑,构建前端设计处事优势

        公司是C2B +O2O 贸易模式先行者,已成立起优秀的营销与处事体系,尔后以相对尺度的体系赋能经销商实现高效拓展。零售客流碎片化后,公司又将供给链体系延伸至前端的家装质料规模,前置流量进口;O2O 营销上则努力顺趋势创新,2018 年开始机关MCN、打造自有的大IP 平台,315 直播勾当预定单近6 万笔。同时共同以富厚的线上处事东西(如尚品绘家、美家尺子),和线下全国性门店(2019 年2421 家),有望一连提份额。公司营销与处事优势的背后,是依托于复杂的数据库(超17 万户户型数据)和技能优势,打造的高效产物研发、设计处事和智能制造体系,去满意客户本性化家装需求。

        以创新为基石引领财富创新,切入整装规模带来辽阔生长空间

        公司传统业务在产物、营销及处事优势下有望一连提份额,同时以家居财富策划以及技能优势打造财富互联网平台,做家装财富链整合者,具备辽阔生长空间。现家居零售景气度在回升中,且我们仍看好竣工回暖对家居零售景气度的晋升(2019 年竣工面积同增2.6%)。我们估量2020-2022 年EPS 为2.80/3.22/3.56 元,对应PE 为23/20/18X,首次包围,给以“买入”评级。

        风险提示: 1. 行业风险:房地产增速低于预期;2. 公司风险:新业务、新模式拓展不及预期。

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